Abstrakt

Ansteckungseffekt und Veränderung der Abhängigkeit zwischen Öl und zehn MENA-Aktienmärkten

Heni Boubaker*, Nadia Sghaier

In diesem Artikel untersuchen wir den Ansteckungseffekt zwischen Energie- und Aktienmärkten in zehn MENA-Ländern während der jüngsten globalen Finanzkrise 2007–2009. Insbesondere überprüfen wir, ob dieser Effekt von der Ölposition des Landes abhängt. Dazu untersuchen wir die Abhängigkeitsstruktur zwischen Ölpreisänderungen und Aktienmarktrenditen anhand verschiedener Kopulafunktionen. Insbesondere testen wir auf Änderungen der Abhängigkeitsstruktur mithilfe des LCP-Testverfahrens (Local Change Point). Die empirischen Ergebnisse liefern starke Hinweise auf eine asymmetrische Abhängigkeitsstruktur zwischen Ölpreisänderungen und Aktienmarktrenditen für alle Länder. Außerdem ist diese Abhängigkeitsstruktur bei Ölexporteuren größer als bei Ölimporteuren. Darüber hinaus gibt es signifikante Änderungen in dieser Abhängigkeitsstruktur. Für alle Länder (außer Kuwait und Jordanien) sind die Kopulaparameter und die Tail-Abhängigkeitskoeffizienten während Krisenzeiten größer als in ruhigen Zeiten, was auf das Vorhandensein eines Ansteckungseffekts hinweist.